Projeções futuras

No geral, as companhias financeiras elaboram seus orçamentos considerando apenas uma única estimativa para cada um dos fatores de risco (tipo de câmbio, tipo de interesse, renda variável, matérias-primas, etc.). Ou seja, elas desconsi- deram a variabilidade de cada um desses fatores e suas inter-relações.

E, de forma evidente, se desconsiderarmos o tamanho potencial do problema, não estamos bem preparados para gerenciá-lo.

Riscko CFO:

• Identifica, quantifica, monitora e controla os riscos financeiros da companhia.
• Constrói orçamentos estocásticos, quer dizer, considerando o fato de o preço das variáveis financeiras mudar no tempo.
• Ajuda a formalizar planos de atuação sobre as variáveis financeiras que afe- tam a companhia.

Em resumo, não é suficiente projetar, a períodos futuros, um único cenário das diferentes variáveis financeiras que afetam a companhia. O melhor é simular um conjunto amplo de cenários, quantificar e probabilizar os resul- tados possíveis e monitorar os resultados reais.

Como consequência disso, a tomada de decisões melhora em rapidez e precisão e a companhia fica bem preparada frente a possíveis cenários adversos.

Características principais:

1. Projeta uma data futura de todas as cobranças e pagamentos, certos, incertos (re- ferências flutuantes) ou contingentes (futuros, opções, forex, IRS, currency swaps, etc.). Inclui também estruturas, produtos que para sua valorização exigem um pro- cesso Montecarlo – Um Montecarlo dentro de outro Montecarlo.Simula todas as possíveis variáveis (curva para o cálculo do cupom flutuante, curva de desconto/capitalização, tipo de câmbio, spread, preços de renda variável, etc.) a cada data de amortização, vencimento ou pagamento.Reinveste e financia todos os fluxos intermediários até a data final de simulação.
2. Calcula a distribuição das valorizações e as perdas e ganhos do Ativo, Passi- vo e do portfólio excedente (ativos menos passivos a preços de mercado) na data final de simulação, habitualmente 31/12.
3. Calcula todos os cash-flows intermediários, certos ou simulados (empréstimos flutuantes, derivados, etc.):
   • Para cada produto Financeiro
   • Para todo o Balanço, agrupados mensalmente
4. Análise desagregada. Realiza uma análise idêntica para qualquer grupo de ati- vos e/ou passivos, por exemplo: um projeto de investimento.
5. Realiza o teste de eficácia das coberturas.
   Exemplo: projeção de um empréstimo de tipo de interesse variável em divisa com amortizações periódicas e coberto com forex.
6. What if, worst case e stress on-line. Pode modificar os preços das variáveis a simular a matriz de volatilidades e correlações e realizar os novos cálculos em paralelo.
7. Simula operações individuais e estratégias, por exemplo, coberturas mensais.